张云
继保险资金获准投资公租房后，企业年金也迎来了试点机会。
本报获悉，位于上海的长江养老保险公司（下称长江养老）获得保监会批准，将直接参与“太平洋(601099,股吧)—上海公共租赁房项目债权投资计划”，初定资金规模将在4亿~6亿元。
此次试点额度虽然不大，但对于去年投资负收益的养老险公司来说，这样的试水犹如一声春雷，给未来的企业年金操作带来很多遐想。
企业年金入场
“我们确实已经得到了上海市政府的同意，监管部门也特批了，现在正在跟客户进行沟通，基本都同意参与，初定参与资金为4亿~6亿元。”长江养老相关部门负责人告诉记者。
一直以来，不动产债权投资计划由于投资期限较长，收益稳定，符合保险资金（尤其是寿险资金）期限长的资金特点和收益预期而备受关注，去年太平洋保险(601601,股吧)（下称太保）和中国平安(601318,股吧)参与保障房建设的债权计划陆续获批，开创了保险资金以债权方式投资不动产的先河。不过，同样具有险资属性的养老金却迟迟因为政策原因被挡门外。作为上海金融创新的试点单位，长江养老此次迈出的一小步或许是整个行业在投资领域前进的一大步。
据悉，长江养老此次参与的项目就是去年获批的上海“太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划”，该债权投资计划是保监会《保险资金投资不动产暂行办法》出台后的第一单不动产债权投资计划，计划募集资金40亿元，主要用于上海地产（集团）有限公司在上海徐汇区铁路南站地区、徐汇区华泾地块和普陀区上粮二库部分地块约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。
自去年获批，太保方面自身投资六成即24亿元，剩余资金需要外部募集。据悉，长江养老此次能够搭上试水保障房建设的大船也是由于其和太保的股东关系。长江养老相关部门负责人表示，“我们也是跟太保进行了多次沟通，也跟保监会表达了这方面的意愿，最终将额度定在了4亿~6亿元之间”。“资金都是我们现在管理的企业年金，只需要客户同意就可以进行划拨，目前还有两三家公司需要沟通。”这位负责人表示。
此次长江养老的首次试水，是否意味着未来企业年金投向不动产领域打开了新的闸口？对此，中央财经大学保险学院院长郝演苏教授认为，长江养老的个案属于特批，现在国家鼓励多元资金投资保障房建设，企业年金如果放开也是在上海、北京、广州等一线城市，因为保障房价格已经比较稳定，收益可预见，全国放开还不太可能。
收益率5%
记者从长江养老了解到，针对企业年金能否投资公租房建设，长江养老进行了多年研究，并对新加坡、香港模式进行了分析调研，上海目前采用的债权计划模式有担保、有保底收益、流动性好，是适合企业年金尝试的。“按目前公布的预期收益来看，剔除管理费用，企业年金每年最低能保证5%的净收益。”
据不完全统计，自去年保险资金投资公租房项目开闸，大大小小的债权计划将吸引近千亿资金进场。其中，太保以10年期债权投资计划的方式，向上海市地产集团提供融资40亿元，利率按商业银行长期贷款利率下浮约12%执行，按年调整。中国平安与上海市城投总公司签订了7年期债权投资计划，募集约30亿元资金用于上海城投控股(600649,股吧)的保障性住房项目建设，50%设固定利率计息、50%按商业银行同期贷款利率下浮一定比例计算利息。
去年首次借力30亿元社保基金建设保障房的南京，日前提出要再次尝试新的融资方式，吸引保险资金“输血”保障房项目，以保证2012年总量高达1200万平方米的保障房续建顺利实施。
记者从长江养老了解到，受去年整体投资市场影响，养老险公司投资收益基本是负数。在这样的大环境下，靠资金规模和手续费吃饭的养老险公司，寻找一个有稳定预期收益的长期投资项目显得颇为急迫。
统计数据显示，目前企业年金市场规模约3000亿元，五家专业养老险公司受托资金为1378亿元，投资管理资金1324亿元，占据企业年金市场的半壁江山。
不过，根据《企业年金基金管理办法》规定，企业年金基金财产只能限于境内投资，投资范围包括银行存款、国债、中央银行票据、债券回购、万能保险产品、投资连结保险产品、证券投资基金、股票，以及信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司)债、可转换债(含分离交易可转换债)、短期融资券和中期票据等金融产品。
此外，上述办法还规定，受托人年度提取的管理费不高于受托管理企业年金基金财产净值的0.2%；账户管理人的管理费按照每户每月不超过5元人民币的限额；托管人年度提取的管理费不高于托管企业年金基金财产净值的0.2%；投资管理人年度提取的管理费不高于投资管理企业年金基金财产净值的1.2%。不过，目前，企业年金的投资管理人有21家，竞争非常激烈，办法中规定的收费只有上限没有底限，很难保证企业有稳定的收益。
相比较基金、银行、证券公司的多元化经营，靠天吃饭的养老险公司一直没有扭转亏损困境。从已经公布的年报数据看，五家养老保险公司，2010年只有平安养老团险、投资合力实现盈利1.62亿元，太平养老净亏损1.54亿元，长江养老净亏损0.57亿元，国寿养老净亏损1.93亿元，泰康养老净亏损0.19亿元。
养老险公司一直呼吁税收优惠，呼吁扩大投资范围，而此次对公租房的试点，或许就是对其一个微开的闸口。平安养老险公司投资人士告诉记者，他们还没收到这样的特批政策。他们一直关注企业年金新的投资方向，保险资金投资公租房项目已经顺理成章，收益也符合长期配置的要求，但是作为养老体系的第二支柱，企业年金最大的衡量标准还是安全性。扫描微信二维码、加入城市微生活，关注三亚房网微信（微信号sanyafangwang），海南三亚楼市最新动态随时奉上，免费看房、独家优惠、楼盘资讯、随时互动！
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