对公租房要有耐心
陈杰
当前，保障房建设日益成为社会各界关注的焦点。而按照国家的规划，“十二五”时期的保障性住房将重点发展公共租赁住房。这似乎意味着公共租赁住房在我国公共住房体系的发展战略中开始占据中心地位。
所谓公共租赁房，是解决新就业职工等夹心层群体住房困难的一个产品。其住房并不是归个人所有，而是由政府或公共机构所有，用低于市场价或者承担者承受得起的价格，向新就业职工出租出售，包括一些新的大学毕业生，还有一些从外地迁移到城市工作的群体等。
中国当前大规模推行的“公租房”和1998年市场化房改之前的福利公房，都是标准的公共住房。很多人由此担心，相对于资金回笼快、不会让政府和财政背上长远包袱的出售型保障房而言，长期租赁的公租房，会不会重蹈当年福利公房的悲剧。
笔者认为，这首先就需要我们认识清楚旧式福利公房不可维系、必须改革的真正根源何在。事实上，无论国内，还是国际经验上来看，作为一种特殊的商品，住房是政府或公共组织还是市场来提供，并没有效率高下之分。尤其是在一国或地区达成社会共识，把住房的民生属性置于其经济属性之上、并有条件有能力放弃住房的经济杠杆作用的时候，更是如此。举例来说，像新加坡实施组屋制度，80%住房由政府提供，同样获得了成功。
由此可见，我国旧式福利公房之所以维持不下去、不得不改革，最重要的原因有三条：
首先，经济上不可持续。福利公房租金接近为零，完全不能补偿简单再生产。这既给财政，也给所有纳税人或企业带来严重负担，并且还严重扭曲了人们的住房消费行为。
其次，覆盖面过大。福利公房将所有政府、事业单位与国有企业职工都纳入进去，既让社会包袱沉重，也扼杀了市场成长空间。而只有市场才能满足人们对住房多层次、多样性的需求。
最后，非开放性。基于单位的福利公房体制下，个体劳动力对单位形成了人身依附，严重妨碍了劳动力的市场化，也窒息了城市化，而后两者都是市场经济的必要条件。
综上所述，新时期条件下发展起来的公租房，只要坚持成本补偿原则、与市场匹配的适度发展原则和公共开放原则，是可以避免重蹈福利公房的悲剧，实现具有公益性的公共服务的可持续发展。
笔者的观点是，对中国公租房要有耐心。比如上海首批推出的两个公租房项目，租金都不菲，每月每平方米租金达到45元左右，价格都不低于周边的市场租金。
社会上对此有不少非议。然而，必须指出，要给公租房时间。就笔者了解，上海首批两个公租房投资成本都很高，达到每平方米9700元。但随着时间推移，公租房的优势会逐步凸显出来，因为逐利原则驱动的私人租房会按照机会成本定租金，但非营利性的公租房则按照成本原则定租，所以大力发展公租房在长期内一定能起到稳定市场租金的作用。
但这里的前提是公租房整体上应该长期坚持运营，至少20年或25年才能充分发挥非营利性公租房的成本优势，过早地先租后售一部分公租房可能破坏这种成本优势。
日本会是
下一个债务危机国家吗
刘亚洲
《财富》杂志的一篇前瞻性的报道说，在欧洲主权债务危机刚刚获得喘息之际，华尔街又开始担心日本成为这场全球金融危机的下一个引爆点。当前，日本经济疲弱，负债相对于经济产值已经急剧膨胀，水平之高甚至使希腊相形见绌。
华尔街正在买入信用违约掉期(CD S)，为日本债务危机爆发的那一天做好准备。纽约和伦敦的交易员们告诉《财富》杂志(Fortune)，过去一年日本主权债券CDS大幅震荡，现为135个基点左右，比日本主权债券收益率高出100个基点。CD S为投资者提供了违约情况下的获利机会。
虽然日本的债务炸弹不会明天就爆炸，但当前日本CD S的价格已比一年前高出50%。近年来华尔街对日本债券市场的参与度上升，可能给日本政府带来更大的压力，迫使它们努力解决债务困境。不过，华尔街的“债券保安团”可能会逐步将日本债券收益率推至高位，导致日本政府再也无力偿付债券，引发历史上最大规模的主权债务违约潮之一。
当前日本的总负债/G D P比率已高达235%，并还在与日俱增。可资比较的是美国的负债/G D P比率约为98%，处境最糟糕的欧元区成员国希腊和葡萄牙的这一比率也分别只有159%和110%左右。
日本之所以能不断扩大举债，有赖于一些显而易见的债务保障机制，包括强大的出口产业使得日本成为一个资本净输入国以及忠诚的日本人更倾向于在国内进行投资和消费。而且，和其他发达经济体不同，很大一部分日本债务的债主都是本国国民，因此它并不需要面对华尔街债券投资者的质问。
上周的一些经济消息显示，日本的债务保障体系已经出现裂缝。消息称，第四季度日本G D P降幅为远超预期的2.3%；此外，日本这个出口大国还宣布出现了1980年以来首次全年贸易逆差。日本财务省将贸易逆差归咎于能源价格高企，以及去年大地震导致出口中断。虽然这两项因素确实在一定程度上导致了贸易逆差，但主要问题似乎在于日元。
目前，日元兑美元和欧元的汇率极其坚挺，导致日本出口商品的国际市场价格远高于从前。随着出口减少，日本一些大型出口企业可能出现创纪录的亏损数据。比如，最近松下已宣称本财年预计亏损100亿美元，索尼本财年净亏损将翻番至28亿美元左右，创下公司历史上最高的年度亏损。日本大企业亏损意味着日本经济增速放缓，政府财政收入锐减。为了维持运转，政府只能向继续国民借更多的钱。
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