8月11日,中国人民银行开始放开人民币兑美元汇率,使其更能反映市场水平的区间浮动。8月11日当天人民币兑美元贬值约达1.9%之后,8月12日和8月13日人民币兑美元再次分别贬值近1.6%和1.1%。此等调整幅度为近十年来之最。高力国际研究部通过对日本及澳大利亚的过往案例进行审视,及对专注于跨境投资业务的资深管理者进行访谈,以分析该货币政策之转变在短期内对中国房地产市场及其参与者的潜在影响。

报告指出,当前的中国住宅房地产市场正处于整合与分化阶段,内地住宅市场主要为国内购买者所支撑。一线城市市场即北京、上海、广州和深圳的需求仍将持续强劲,非一线城市的需求则将被当前大量的新增供应所稀释。人民币兑美元贬值预计将不会影响此番市场整合及分化的格局。对于中国买家而言,人民币兑美元贬值确使美国房地产价格上升,并促使其在作出收购决策前“再三斟酌”。然而,高力国际中国物业投资服务部主管翁琳表示,此番人民币贬值不会对中国跨境投资活动之增长势头起到明显抑制作用。

对于来华的境外投资者而言,人民币贬值将直接降低其投资成本。然而,高力国际的《全球投资者投资情绪调查》结果显示,货币风险并非投资者选择投资目的地的主要考量因素。通常而言,房地产机构投资者的投资决策并非取决于货币汇率风险,因其拥有规避此类风险的金融手段,即便这些手段成本更高。对于该类投资者而言,投资决策依赖于长期经济及房地产市场基本面。

总之,一系列实证研究表明,本币兑诸如美元及英镑等主流国际货币的贬值未必会导致房地产市场的下行。例如,中国相对于世界其它主要经济体仍保持较高经济增速,且央行仍具备对人民币汇率监管的灵活度。

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