摘要：央行公布的最新数据显示：9月外汇储备3.5141万亿美元，预期为3.5万亿美元，环比8月减少432.61亿美元。中国外汇储备已连续五个月下降。
10月7日，央行公布的最新数据显示：9月外汇储备3.5141万亿美元，预期为3.5万亿美元，环比8月减少432.61亿美元。中国外汇储备已连续五个月下降。
8月外汇储备减少创纪录的939亿美元至3.56万亿美元，创历史最大单月降幅。
同时公布的9月黄金储备为611.89亿美元，8月末为617.95亿美元。
民生证券：外储连续五个月下降，但是降幅放缓
1、外储趋势？自2014年6月达到3.99万亿美元峰值后，一直处于下降趋势中，原因包括美联储加息预期，大宗商品价格下行，内外需双萎靡等各种因素，目前连续5个月下降，至3.51万亿美元，但相比8月外储减少创纪录的939亿美元，降幅已经放缓。
2、短期来看，贬值预期回落，外储下坡跑已经基本稳住。811汇改后，人民币贬值预期一度飙高，为了维持人民币汇率稳定，央行动用外储直接干预外汇市场，8月即期外汇市场交易额飙升到10900亿美元（前半年该平均值仅有6051亿美元），随后央行通过连夜发布特急文件提升远期业务准备金率20%、干预离岸市场等方式表达维稳决心，贬值预期快速回落，9月交易额萎缩到4649亿美元，目前无论从离在岸汇率差值还是从远期汇率隐含升水来看，贬值预期已经基本稳住，但随着三季度数据即将浮出水面，一旦破7认证，市场情绪扰动，短期内仍需要央行动用外储进行一定的干预，但只要没有黑天鹅事件，干预成本将会降低。
3、中期来看，美元流动性从宽松到紧缩，整个新兴市场受到资本流出冲击，人民币也难以独善其身，未来仍旧是以6.5为底线的双向波动趋势。历时7年的全球零利率狂欢即将结束，过去“发达国家放水且需求弱，新兴市场有需求加杠杆”创造全球流动性；现在“美联储加息靴子即将落地，新兴市场赚钱效应不再，资本流出新兴市场”美元流动性消失。全球新旧货币周期更迭波浪未尽，美元加息靴子落地前汇率或呈波动走弱趋势。
4、长期来看，人民币不具有贬值基础，不用过度草木皆兵。经常账户盈余依然具有较大规模，国内经济增速虽然下台阶但绝对增速依然在全球前列，全球增速的30%依然由我国贡献，人民币国际化需求也在稳步增加（无论从贸易结算来看还是金融资产计价来看，人民币结算计价占比稳步提升，8月的SWIFT数据显示人民币首超日元成为全球第四大支付货币，市场份额升至2.79%）。
招商证券谢亚轩：预计未来数月外汇储备仍将小幅负增长
9月央行口径外汇储备余额减少432亿美元，据此可以推测9月的结售汇逆差规模应该在400-500亿美元之间，外汇占款负增长约2500-3500，逆差规模较上个月明显收缩。
这个规模基本与目前的国际资本流动形势相一致：国内来看，9月仍属所谓汇改后的磨合期，经济主体出于避险等需求购汇的意愿强，结汇意愿弱。但央行对远期购汇收取保证金等逆周期宏观审慎措施也开始发挥作用，一定程度减少了恐慌性和投机性购汇需求，有助于稳定市场预期。
国际来看，美联储议息会议推迟作出加息决定，美国货币政策带来的不确定性高，全球仍处于美元流动性收缩的过程中，未出现趋势的逆转，包括中国在内的多个新兴经济体继续出现资本外流的局面。
预计未来数月中国的外汇储备仍然可能出现小幅负增长，但规模可能进一步收窄。
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