7月28日，审计署网站发布消息：根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。几乎同时，有媒体披露，上海银行间资金拆借平台，已经停止政府平台项目审批和拆借。
与以往对地方债务的审计相比，此次审计级别高、覆盖面广，试图全面重估中国地方债务风险。这意味着，此前的地方债审计数据已经滞后、定点样本筛选未能全面反映地方债务风险，此次审计结果如果透彻准确，起码可以完全三项任务：确认地方政府通过地方债对经济与金融的渗透度、确认地方债务的金融风险有多高、未来需要通过什么手段化解金融风险。
最大的风险是不确定风险，黑天鹅效应才是最可怕的。
2011年6月，审计署披露，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10.72万亿元，这一债务总额占2010年国内GDP的1/4，在可以承受的范围之内，只有两成地方政府负债超过警戒线。往往理论考核情况可控，一旦实际压力测试就是一地鸡毛，从今年6月上海银行间同业拆借市场危机，就可以看出银行主导市场的杠杆之长、风险之大。
此后情况恶化，今年6月的数据，审计署对36个地方政府本级2011年以来政府性债务的抽查结果，债务3.8万亿元，有17个城市资不抵债。考虑到抽查的都是有资金与人口吸附能力的大城市，这些城市的土地财政情况好于其他城市，潜台词是，那些未被抽查的中小城市情况更糟糕，有可能绝大多数资不抵债。
账目真实才谈得上正确处理。巨大的地方债务是个棘手的难题。国际知名信用评级公司穆迪预计，中国地方债下半年到期后会有违约风险。而光大证券预计，今年下半年到期的中国地方政府融资工具（LGFV）约有1270亿元，几乎等于上半年627亿元的两倍，规模为2000年以来最高。明年将有2088亿元LGFV债券到期，比今年规模又增加10%，比去年高22%。
到底是捂着，还是揭盖子，还是根据审计署报告，2010年末的10.72万亿元地方政府债务中，41%于2011年、2012年到期，也即4万亿元地方债务在过去两年内已到期。而今年上半年，银监会主席尚福林在银监系统内部会议上称，2012年末地方融资平台贷款余额为9.3万亿元，而公开数据显示，2010年11月末地方融资平台贷款余额为9.09万亿元，英国《金融时报》据此推算，地方政府本应于去年底前连本带息偿还的近4万亿元的地方债务中，各银行至少延展了3万亿元，占比将近3/4。
虽然这一数据被认为夸张，没有充分纳入这两年大幅上涨缓解财务压力的土地收入，但可以肯定的是，上万亿元的地方投融资平台贷款展期是事实，也有一部分转移到了信托行业。这相当于击鼓传炸弹，除非中国经济大幅上升，否则这颗炸弹迟早要爆炸。我们有必要睁开眼睛看一下，某些地区为了所谓的面子工程，为了GDP增长，已经付出了多大的代价。仅看某些地方的政绩，不看负债，片面地只看面子不看里子，以GDP为唯一标准选拔官员，要出大问题。
可以肯定的是，在债务重组过程中，必定有部分资产转移、有部分债务转移、有部分债务违约，希望风平浪静地度过眼前危机，几无可能。
地方债如此之多，反映了中国各地经济由地方政府主导的现实，政府通过掌握各类金融资源如地方商业银行、平台公司等，导致投资效率日益低下，借助公共资源攫取民间资源的现象层出不穷。上海银行间资金拆借平台停止政府平台项目审批和拆借，既是实际压力测试，也是向社会释放的改革信号。
从外贸到地方债务，一个个真实的数据曝光，低迷的数据既是危机的症状，公布真实数据也是以新方法治病的前兆。审计署揭开热气腾腾的锅盖，大家离得远些，以免被烫伤。
延伸阅读：
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7月28日，审计署网站发布消息：根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。几乎同时，有媒体披露，上海银行间资金拆借平台，已经停止政府平台项目审批和拆借。
与以往对地方债务的审计相比，此次审计级别高、覆盖面广，试图全面重估中国地方债务风险。这意味着，此前的地方债审计数据已经滞后、定点样本筛选未能全面反映地方债务风险，此次审计结果如果透彻准确，起码可以完全三项任务：确认地方政府通过地方债对经济与金融的渗透度、确认地方债务的金融风险有多高、未来需要通过什么手段化解金融风险。
最大的风险是不确定风险，黑天鹅效应才是最可怕的。
2011年6月，审计署披露，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10.72万亿元，这一债务总额占2010年国内GDP的1/4，在可以承受的范围之内，只有两成地方政府负债超过警戒线。往往理论考核情况可控，一旦实际压力测试就是一地鸡毛，从今年6月上海银行间同业拆借市场危机，就可以看出银行主导市场的杠杆之长、风险之大。
此后情况恶化，今年6月的数据，审计署对36个地方政府本级2011年以来政府性债务的抽查结果，债务3.8万亿元，有17个城市资不抵债。考虑到抽查的都是有资金与人口吸附能力的大城市，这些城市的土地财政情况好于其他城市，潜台词是，那些未被抽查的中小城市情况更糟糕，有可能绝大多数资不抵债。
账目真实才谈得上正确处理。巨大的地方债务是个棘手的难题。国际知名信用评级公司穆迪预计，中国地方债下半年到期后会有违约风险。而光大证券预计，今年下半年到期的中国地方政府融资工具（LGFV）约有1270亿元，几乎等于上半年627亿元的两倍，规模为2000年以来最高。明年将有2088亿元LGFV债券到期，比今年规模又增加10%，比去年高22%。
到底是捂着，还是揭盖子，还是根据审计署报告，2010年末的10.72万亿元地方政府债务中，41%于2011年、2012年到期，也即4万亿元地方债务在过去两年内已到期。而今年上半年，银监会主席尚福林在银监系统内部会议上称，2012年末地方融资平台贷款余额为9.3万亿元，而公开数据显示，2010年11月末地方融资平台贷款余额为9.09万亿元，英国《金融时报》据此推算，地方政府本应于去年底前连本带息偿还的近4万亿元的地方债务中，各银行至少延展了3万亿元，占比将近3/4。
虽然这一数据被认为夸张，没有充分纳入这两年大幅上涨缓解财务压力的土地收入，但可以肯定的是，上万亿元的地方投融资平台贷款展期是事实，也有一部分转移到了信托行业。这相当于击鼓传炸弹，除非中国经济大幅上升，否则这颗炸弹迟早要爆炸。我们有必要睁开眼睛看一下，某些地区为了所谓的面子工程，为了GDP增长，已经付出了多大的代价。仅看某些地方的政绩，不看负债，片面地只看面子不看里子，以GDP为唯一标准选拔官员，要出大问题。
可以肯定的是，在债务重组过程中，必定有部分资产转移、有部分债务转移、有部分债务违约，希望风平浪静地度过眼前危机，几无可能。
地方债如此之多，反映了中国各地经济由地方政府主导的现实，政府通过掌握各类金融资源如地方商业银行、平台公司等，导致投资效率日益低下，借助公共资源攫取民间资源的现象层出不穷。上海银行间资金拆借平台停止政府平台项目审批和拆借，既是实际压力测试，也是向社会释放的改革信号。
从外贸到地方债务，一个个真实的数据曝光，低迷的数据既是危机的症状，公布真实数据也是以新方法治病的前兆。审计署揭开热气腾腾的锅盖，大家离得远些，以免被烫伤。
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